我们都知道投资是需要专业和理性的，专业是基础，对于大多数基民来说，买基金就有了基本的专业保障，但为何赚钱还是很难呢？问题就出在了非理性因素上，心理情绪对于投资的影响甚至已经超过了专业性，也超过了标的本身。而心理情绪当中，对投资影响最大的因素恐怕就是恐惧了，投资最怕一个怕字，今天就来跟大家聊聊这个问题。

怕什么呢？大部分人首先想到的是怕风险，怕损失。没错，投资最怕的当然就是亏损。但恐怕远远不止于此，有时候不仅是怕下跌，怕亏钱，上涨的时候也可能会怕，怕错过。即使我们赚钱了，没有错过，有时候也怕，怕落后，怕别人比我们更好，不能坐视别人比自己收益更高。

这很可能会导致三种严重的后果：

追涨：怕错过很容易导致追涨，导致买入成本价过高。如果标的本身问题不大，只要持有时间拉长一些，最后盈利的概率和幅度都还是不错的，唯一要付出的就是时间而已。数据可以证明这一点，偏股型基金过去十多年年化收益超过了11%。但这种收益的获得是需要付出时间代价的，买入成本价过高，如果遇到市场调整，就可能带来较长时间的不盈利，所谓埋在坑里久久不能爬出来，这样的话要坚持下去往往就很困难了，这就很不划算了。因此，念念在这里还是建议大家尽量不要追涨，不要过于担心错过。

杀跌：所谓的杀跌就是指在市场下跌、较为弱势的时候卖出，怕亏损很容易导致这种行为。在念念看来，杀跌有可能比追涨更要命，卖出后把浮亏变成了真正的亏损，并且往往不会轻易再买回，导致的结果就是错过。

追热点：本来热点是一个中性词，热点可能是好的，也可能最后被证明是不好的。热点之所以是热点，通常是短期的赚钱效应明显，表现突出，排名靠前。有人怕落后，看到别人赚钱了，心痒痒，想要赚更多，更快，拥有这种心理，大概率就会追热点。除了可能导致追涨的情况，还特别容易导致仓促买入，随意买入，押宝式投资，甚至借钱投资，对风险的认知不足，超过自己的风险承受能力，也高估了自己的风险承受能力，投资自己不熟悉的领域等。这是很可怕的！因为一旦风险来临，导致的亏损将十分巨大，甚至是血本无归。为什么说很多人在牛市中亏钱，背后的道理就在于此。

讲到这里，估计很多小伙伴会有疑问了!不要怕错过，也不要怕过错，还不要总怕落后，这有点矛盾，臣妾做不到呀！没错，投资确实是需要一点反人性的，需要一点逆向思维，甚至还需要第二层思维，就是要独立、理性和多元化思考。很多极其成功的投资大师之所以成为大师，并不是因为他们更专业，而是因为他们更懂人性更善于利用人性。曾经有很多国人嘲笑巴菲特在2007年当时还处于极度疯狂牛市当中卖掉了中石油，觉得少赚了很多，后来的暴跌证明了巴菲特的英明；在芒格的建议下自2008年买入比亚迪持有至今，赚了差不多25倍。还有投资大鳄索罗斯，连巴菲特也敬仰的橡树资本的霍华德马克斯等等，都深谙此道，他们不仅研究投资，也爱研究人性，甚至研究哲学。关于这些大师的投资思想，大家可以去看看他们的书，比如马克斯的《投资中最重要的事》、关于芒格的《穷查理宝典》，还有巴菲特每年的致股东的信，都可以认真去读读，值得我们永久珍藏。我们并不需要也很难成为大师，但借鉴他们的些许经验也许就会让结果更好。

尽管我们说要克服人性的弱点，要做到什么都不怕很难，但有一些原则和方法，是可以减少这种非理性的心理情绪因素给我们带来的伤害。念念在此帮大家总结一下吧！

首先，要做到的就是专业规范。专业规范是指一方面我们要具备基础的专业知识，比如对于风险的认知，对于收益的来源，对于时间的价值，对于宏观环境，对于资产的定价，对于资产配置和组合管理，以及对金融产品和投资经理的评价等等都要有所了解；另一方面还要在投资决策和操作上有自己的标准和流程，保持规范性和一致性，不要太随意，避免过于草率和情绪化。长期下来，这种专业和规范会给我们带来巨大的好处，重要的不是我们每次都对，而是如何提升我们的胜率，我们不可能不犯错，但要避免犯大错，尤其不能造成永久性无法挽回的亏损。从这个角度，过程真的比结果更重要！专业规范就是体现在投资过程中，可以降低我们因为害怕而带来的非理性操作，不仅可以保护我们，而且长期来看也有助于提升投资绩效。

接下来，一个核心的原则就是价值为本。严格意义上的价值并非不管价格。现在特别流行的一种说法，叫做长期主义，只看基本面，只看价值，不管价格，一直拿着，一些抱团股持续上涨导致估值高企就有这个原因。这其实是一些人的误解，真正的价值并非完全不看价格，而是指的合理的价格甚至是低估的价格去买入资产，只是合理的价格是评估出来的，不同的人可能采用了不同的评估方法以及不同的评估周期，比如有的人只考虑未来五年，有的人考虑未来十年甚至二十年，这会带来不同的结果。因此，大家在秉承价值为本原则的时候也可以适当的结合自己的一些框架和理念，一定要以可靠的事实分析为基础，要根据自己的风险偏好和投资目标等来做出选择，不要人云亦云，盲目跟风。显而易见，如果我们坚持了价值为本，投资的标的本身是具备良好价值的，哪怕我们因为害怕而犯了众多错误，但我们还有机会，还有时间。对于国内这样一个机会众多，长期回报较高的市场，价值为本在一定程度上给我们带来了较好的安全垫，让我们更放心。

长期视角是致胜法宝。关于长期投资，已经说得很多很多了，在这里再简单的总结三点。企业的成长是需要时间的，他们需要创新，需要去打败竞争对手，尤其是对于一些成长型企业，这并不容易。并且很可能不是简单的线性增长，大概率是积累到一定阶段后开始爆发，但什么时候爆发具有不确定性，长期投资的意义在你可以等到那一天，不会错过；另一方面，盈利较为稳定，要充分利用复利效应，更是需要时间，72法则告诉我们，每年8%的回报，9年资产可以翻倍，对于养老等长期目标，如果每年8%，30年下来，我们最初投入10万就将变成100万；最后一点就是，从长期视角来看，短期的一点波动对投资结果的影响就微不足道了，那只不过是历史长河中一点小浪花而已，不会影响到彼岸的到达。

接下来要特别说明的就是把握好周期。每次市场极度强势的时候，很多人总会想，这一次不一样，真正的慢牛、长牛，甚至一些媒体会喊出十年大牛市的口号。回头看，又是历史在重复而已，在经历一次较快的牛市之后，在很多人还没反应过来的时候牛市的格局已经悄悄的发生了变化。甚至这两年特别流行的所谓核心资产的概念也不是现在才有的，十多年前就有了，只不过那个时候的核心资产是上海机场、苏宁电器等等，现在更多的是一些医药、白酒和科技企业。反过来，每次市场极度弱势的时候，也会有越来越多的人很悲观，对经济悲观，只看到一些消极的因素，还会说再也不投资股市不买基金了。但其实起起落落是市场的固有特征，这背后的原理就在于无论是经济还是金融市场本身都是有一定周期的。把握好大的周期是想让大家看清楚方向，把握好大势，这可以更好地去把握好市场脉搏，更好地理解各种资产的表现，可以不用过于害怕错过或犯错，从而也有助于提升投资回报和降低风险。如何把握好大的周期看起来很难，需要各种宏观分析，政策解读，如果要求不那么高，其实并不太困难，那就是看看市场的热度和近期的回报。如果身边很多人都在参与市场，股市成交量持续大增，基金发行火爆，爆款基频现，那么大家就要开始谨慎了。一个简单的指标可以参考，如果某一类资产最近五年年化收益大幅超越十年以上的长期均值，那么未来大概率是要向合理的均值靠拢的，合理的回报是多少呢？这个并不复杂，以公募基金为例，偏股型基金十几年来的年化收益一般在10-15%之间，绩优基金可能会在20%左右。一两年大幅超越是有可能的，要想长期超越这个均值是非常困难的，放眼全球，年化收益要想长期维持在20%以上，也是凤毛菱角，巴菲特也不过20%左右，并且最近十年美股大牛市也还不到20%。结论就是，对于不那么专业、不那么有充足的时间和精力去做各种分析的投资者，一个很简单的、粗略的判断和把握大周期的方法就是看过去五年偏股型基金年化收益偏离长期均值的情况，如果高太多，就要小心了；相反，如果低很多，很可能就意味着机会大于风险。这不仅对于整个市场，对于具体的标的也是可以借鉴这个思路。这种思路背后的原理用一个专业的词叫做均值回归，用一个形象的比喻就是霍华德马克斯在《投资中最重要的事》中讲的钟摆理论：证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动，虽然弧线的中点最能说明钟摆的平均位置，但实际上钟摆停留在那里的时间非常短，钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动。但是，只要摆动到接近端点时，钟摆迟早会返回中点，正是朝向端点的运动本身为回摆提供了动力。 

最后不得不再次提及的就是分散投资。所谓的分散，既包括在标的上的分散，也就是要组合投资，多元化，常说的资产配置就是最典型的分散投资方法，还包括在时间维度上的分散，因为市场的波动就是体现在不同时间上的波动，并且我们很多人的现金流也是需要时间的，并不见得一下能拿出很多的资金，于是基金定投就是一种特别适合于大众的分散投资方式，不仅实现了分散投资，还属于纪律投资，积少成多，可以攒钱。有数据表明，对于一个波动性较大的市场，定投在降低投资者损失、提升盈利方面都有较积极的作用。

说起定投，重要的事情要说三遍，不要停、不要停、不要停。因为知道很多人最近在谈到定投的时候，一个很自然的念头就是终止定投，原因就是最近亏钱了，怕一直亏下去。为什么不用怕不要停呢？因为定投本身就是长期投资，更多的钱是在未来投资出去，短期的波动不仅不是坏事，对于立足于长远目标来说还是好事。因为成本更低了！！虽然也会造成已有的投资发生亏损，但是由于时间短，扣款次数少，投入少呀。也就是定投前期即便发生亏损，亏损也较少，是可以接受的 。本来定投在前期的主要目的并不是为了赚钱，而是以较低的成本买入更多的份额，为未来的盈利打下基础。定投在降低成本方面作用是非常明显和巨大的，很多人低估了。在去年的一篇文章中，念念曾经考过大家一次，在这里再重复一下：如果每月定投，每次扣款1000元，首次基金净值是1元，假设非常不幸遇到了市场暴跌，一个月后腰斩跌到了0.5元，在不考虑费用的情况下，两次下来，我们买入基金的成本价是多少呢？很多人会说是0.75元，错了！正确的答案是0.667元。远比大家的想象低！这意味着未来并不需要涨回1块钱才能回本，而是只需要涨33%以上就可以实现盈利，难度小了很多！

而且，市场不可能一直跌，正如前面讲的周期理论或者钟摆理论或者均值回归理论，道理都类似。前期跌得越多，跌得越久，未来上涨的概率和幅度也就越大。坚持下去，回头看，大家就会明白，原来正是当初那些短期看起来亏损的份额在后来给我们赚了不少的钱。不信大家就去问问那些17年开始定投，坚持到现在的投资者。18年的时候很多人也很困惑，部分人也停止了定投，但坚持下来的，很多人至今的收益超过了60%。

所以，对于定投，如果短期发生了亏损，我们真不用怕，要坚持，不要难过，甚至应该开心一点！